Valor das opções de ações não vencidas

Valor das opções de estoque não devolvidas
DISSOLUÇÃO DE DISTRIBUIÇÃO EQUITATIVA: INSIGHTS FROM WENDT V. WENDT.
1. Os ativos não investidos são considerados propriedade civil?
1. As opções conservadas em estoque precisam ser classificadas examinando vários fatores, como a natureza do contrato de trabalho sobre as opções. Se as opções não cobradas foram concedidas por serviços passados ​​e presentes, então eles devem ser considerados propriedade civil, mas se eles são para serviços futuros, então eles devem ser considerados propriedade separada.
Primeiro, o tribunal decidiu que não havia mercado de opções de compra não devolvidas. Essas opções estavam sujeitas a certas contingências, e apenas uma determinação razoável de se essas contingências poderiam ou não ocorrer eram necessárias, e não uma certeza. A natureza do ativo deve ser determinada para determinar seu valor. Essencialmente, uma opção não vencida pode ser vista como uma expectativa, que não tem valor até que seja realizada, ou pode ser vista como uma escolha em ação, como já foi feito em estados de propriedade da comunidade como a Califórnia. O acordo de trabalho relativo às opções de compra de ações deve ser examinado para determinar se eles são uma recompensa por trabalhos ou realizações passadas, presentes ou futuras. O tribunal de Wendt escolheu usar o teste gravamen de uma decisão de Indiana, Hann v. Hann, para determinar como classificar as opções de ações não vencidas. Este teste ignora o requisito de aquisição e examina se algum dos direitos de opções de estoque estava presente. Em caso afirmativo, o fator de cobertura da lei de distribuição equitativa seria aplicado a esses direitos. O tribunal considerou que nenhuma fórmula única se aplica a todos os casos, mas escolheu usar a fórmula de cobertura da regra de tempo neste caso para calcular os índices de propriedade para determinar qual porcentagem das opções não devidas devem ser designadas como propriedade conjugal. O fator de cobertura é a data em que as opções de compra de ações foram concedidas menos a data da separação conjugal, todas divididas pela data em que as opções de compra de ações foram concedidas menos a data em que as opções de compra são adquiridas. As opções que foram determinadas como baseadas em serviços passados ​​e presentes foram consideradas propriedades conjugais, enquanto que as que se baseiam em serviços futuros deveriam ser consideradas propriedade separada. Após a classificação, a avaliação dessas opções a serem consideradas propriedade conjugal deve ser concluída. O tribunal escolheu empregar o método do valor intrínseco para avaliar as opções de ações não vencidas que foram determinadas como propriedades conjugais. Isso envolve a subtração do preço de exercício do preço de mercado em algum momento e, em seguida, multiplicando o resultado, o número de ações concedidas pela opção, ao assumir que as opções eram imediatamente exercíveis. No entanto, outros fatores também podem ser levados em consideração, tais como taxas de corretagem, juros de margem e conseqüências tributárias associadas ao exercício de uma opção. O tribunal de Wendt decidiu atribuir à esposa uma quantidade de ações, em vez de um valor monetário, com base na apreciação do valor das ações que ocorreram durante o julgamento, pois o ponto no tempo para ser usado no método do valor intrínseco é também especulativo quando a participação nos preços flutua tanto quanto as ações não vencidas envolvidas neste caso.
Os casos de dissolução conjugal preenchem os registros de quase todos os tribunais não federais nos Estados Unidos. Além de números absurdos, principalmente esses casos são tragédias irreparáveis ​​que chegam a uma conclusão legal. Ocasionalmente, um caso de celebridades de alto perfil cativa a atenção pública através da mídia. A recente decisão de Connecticut Wendt v. Wendt, l998 WL 161165 (Conn. Super.) Forneceu tipos de negócios com grist para bate-papo de sala de reuniões entre elite altamente compensada na América corporativa. Para informações de fundo, veja a visão geral do caso das páginas da revista Fortune.
Por que Wendt é importante.
Como um caso estadual de Connecticut, os efeitos imediatos de Wendt são locais. Mas, por sua notoriedade, a Wendt é um caso inigualável. Na verdade, Shepardizing Wendt mostra que não foi citada por nenhum outro caso. Mas o raciocínio utilizado na avaliação das opções de ações ordinárias gerais não-conduzidas da Gary Wendt ganhou como Diretor-Presidente da GE Capital Services (GECS), a divisão mais lucrativa da General Electric, será altamente influente. Embora não crie nenhuma teoria legal de definição de precedentes, o caso é notável para lidar com o uso de uma "fórmula de cobertura" pela primeira vez no nível de apelação em Connecticut. Além de ser uma vitória para os casados ​​que não trabalham com os casamentos de longo prazo (mais de US $ 5 milhões) de longo prazo (maior que quinze anos), o caso altera o cálculo para recompensar executivos corporativos de acordo com as conclusões legais e equitativas de Wendt, mais as de casos semelhantes. Como e quando pagar empregados de alto escalão, especialmente quando podem trazer ações legais contra um cônjuge, agora pode ser uma condição importante de emprego. Para chegar a sua participação, o tribunal sintetizou seu método para avaliar as opções de ações não devolvidas emprestando autoridade persuasiva tanto da propriedade da comunidade quanto das jurisdições de distribuição equitativa.
O advogado dos reclamantes, Robert Epstein, criticou o advogado da Sra. Wendt por "tentar converter Connecticut de um estado de distribuição equitativo para um estado de propriedade da comunidade, [então] a esposa teria direito a 50%". (Lori Tripoli, Atualização do litígio de divórcio. Casos de alto perfil prometem nova lei. Contencioso interno (12 NO 8 Inside Litig. 1 de agosto de 1998)) "Cinquenta por cento do quê?" é uma questão lógica que teria respostas diferentes em Connecticut, dependendo de 1) como o ativo foi classificado, 2) que avaliação foi colocada sobre ele e 3) como foi distribuído entre as partes conforme expresso em Krafick v. Krafick, 663 A .2d 365 (Conn. 1995). Muito antes da observação do Sr. Epstein, os estados de distribuição equitativa estavam emprestando leis de estados de propriedade da comunidade dividindo muitos tipos diferentes de ativos, tanto adquiridos quanto não devolvidos: pensões, opções de compra de ações, direitos de valorização de ações (SARs), ações restritas, planos de compra de ações (ESOPs), incentivos, etc. mesmo milhas de passageiros frequentes! (Sally Burnett Sharp. Passo a passo: o desenvolvimento das conseqüências distributivas do divórcio na Carolina do Norte (76 N. C. L. Rev. 2017 setembro de 1998) O status que a lei atribui aos direitos não adotados deve ser estabelecido antes que qualquer impacto legal na avaliação possa ocorrer.
Teorias: direitos não adotados capazes de avaliação racional.
A evidência em Wendt estabeleceu que não há mercado atual para opções de ações não devolvidas da GE, nem que alguma vez tenha vendido ou negociado as opções de ações não devolvidas da GE. O tribunal concluiu, portanto, que nenhum mercado para o bem existe até que os direitos sejam adquiridos. (Wend t em 199).
As opções de compra de ações do Sr. Wendt foram sujeitas a quatro contingências gerais: (1) eventos que não são susceptíveis de ocorrer (por exemplo, a GE está sendo comprada em uma aquisição hostil); (2) aqueles em grande parte sob seu controle (por exemplo, ele permanece efetivo em sua posição como CEO da GECS); (3) O direito da GE de alterar, alterar, suspender, interromper ou encerrar o plano individualmente ou em toda a empresa; ou 4) as opções também se revestirão da morte do Sr. Wendt, e depois serão exercidas por sua propriedade.
Essas contingências, juntamente com a passagem do tempo, são determinantes na questão da aquisição. Sob a autoridade estabelecida em Raccio v. Raccio, 556 A.2d 639 (Conn. 1987), a precisão matemática não é um pré-requisito para determinar como a "propriedade" de um cônjuge pode ser dividida. Sob Falco v. James Peter Assocs., 335 A 2d 301 (Conn. 1973), o requerente precisa fornecer provas suficientes para que o juer de fato faça uma determinação razoável se não estiver matematicamente certo quanto à quantidade de danos. A Sra. Wendt, portanto, talvez apenas precise mostrar que é razoavelmente certo que seu cônjuge continuará em sua capacidade atual na GECS se ele viver ou a probabilidade de a GE suspender o plano de opção de compra de ações, cujo testemunho refletiu foi apenas 3% de todos casos.
Expectativa contra contrato direito.
Em 1940, as opções adquiridas não exercidas durante a vigência do casamento, em um contexto de divórcio, eram vistas como valor de estoque menos os custos de aquisição das ações e as considerações fiscais. Estate of McKetterick, 42 ​​B T A 130 (1940). "[A] opção de compra de ações é o direito contratual de comprar ou vender ações no futuro a um preço predeterminado". Regier v. Rhone-Poulenc Rorer. Inc., 1995, EUA Dist. LEXIS 9384 (E. D. Pa. 3 de julho de 1995). Exercer opções de ações investidas, SARs ou a aquisição de uma ESOP durante o casamento geralmente resultará na aquisição de ações para fins de propriedade conjugal. Darwish v. Darwish. 300 NW.2d 399, 402-03 (Mich. 1980).
A questão de como valorar uma opção de estoque não vencida nunca surgiu em um caso de dissolução conjugal até 1976. Em re Marriage of Hug, 154 Cal. Aplicativo. 3d 780 (Cal. 1984). Até a década de 1980, muitos tribunais não reconheceram os direitos não adquiridos adquiridos durante o casamento como propriedade nem valorizam com precisão esses direitos quando foram encontrados para existir. Para alguns tribunais, um direito não investido é - ainda uma mera expectativa não em esse, mesmo recentemente em 1996 no caso de Colorado In re Marriage of Miller, 915 P.2d 1314 (Colo. 1996). Essas participações dependem da lei dos interesses futuros e implicam que até e a menos que os deveres contratuais do cônjuge do empregado sejam realizados, geralmente no curso do emprego, não existe nada que possa ser avaliado.
Resultado provável na Carolina do Norte.
A mesma lógica aplicou-se a uma curiosa decisão de Carolina do Norte de 1994 Godley v. Godley, 429 S. E.2.23 384, 394 (N. C, 1993). Uma comissão imobiliária de dois milhões de dólares, substancialmente obtida em uma transação ainda não consumada a partir da data da separação, não foi considerada propriedade civil porque o marido "tinha um mero direito contratual de receber uma quantidade incerta de comissões em algum momento no futuro [, se for o caso], e o direito de receber as comissões não tinha sido adquirido na data da separação ". (id. em 392). Anteriormente, em 1984, o Tribunal de Apelações da Carolina do Norte detém no Hall v. Hall, 363 SE.2d 189, 195 (NC 1987), que qualquer opção de compra de ações "adquirida" (exercitável) a partir da data de separação é propriedade conjugal, mas qualquer contingente Os juros não exercíveis exigiram então um tratamento de propriedade separado. Embora a Carolina do Norte, como Connecticut, seja uma jurisdição de distribuição equitativa, decisões em fatos similares parecem variar amplamente de uma jurisdição de distribuição equitativa para outra. Com tais participações consistentes na Carolina do Norte, no entanto, o Sr. Wendt teria claramente um resultado diferente em nossa jurisdição sobre a questão de saber se sua remuneração não vencida estava em esse e, portanto, capaz de avaliação.
Os problemas para o tribunal de Connecticut são 1) se os "direitos" não adquiridos são propriedade conjugal ou uma mera expectativa (como observado nos dois casos NC e no caso Colorado mencionado supra) e 2) se esses direitos são propriedade conjugal, qual método será empregado para avaliar esses ativos. Por um lado, em Connecticut, uma "mera expectativa" não é propriedade. Eslami v. Eslami. 591 A.2d 411 (Conn. 1991). Por outro lado, "o fato de que um direito de contrato depende de uma ocorrência futura não degrada esse direito a uma expectativa". Krafick v. Krafick, 663 A.2d 365 (Conn. 1995). A categorização adequada do bem, portanto, é o pré-requisito crítico para determinar o valor, se houver, será atribuído e determinando a divisibilidade do recurso em Connecticut.
Outra Teoria: Opções de estoque não-aceitas como opção em ação.
Embora alguns tribunais reconheçam a lei dos interesses futuros classificando um direito não adquirido adquirido no emprego como uma expectativa, outros argumentam que as opções de ações, adquiridas ou não, se assemelham ao direito comum escolhido em ação. Di Tolvo v. Di Tolvo. 328 A.2d 625. 629 (N. J. 1974). Um contrato dá origem a direitos e deveres e não é expressamente uma expectativa; é, antes, uma espécie de propriedade capaz de avaliação em relação ao desempenho das obrigações contratuais exigidas pelo cônjuge empregado. Na Califórnia, um estado de propriedade da comunidade, este conceito foi reconhecido pela primeira vez em Re Marriage of Brown. 544 P.2d 561, 566 (Cal. 1976), um caso de 1976. Uma vez que o direito do contrato é estabelecido como propriedade, o tribunal deve então atribuir um valor a ele.
Um Mais Fator: opções de ações à luz do contrato de trabalho.
Uma possível interpretação da natureza das opções de ações não adiadas, estoque restrito e similares é que eles são um tipo de "substituto salarial". (Thayer v. Thayer, 409 A.2d 1326, (NH 1979). As opções de ações são uma maneira conveniente e barata para as empresas atrair, recrutar, remunerar e reter empregados de valor, particularmente entre aqueles de alto ranking. O SAP, um fim primo da opção de compra de ações, pode até ser estruturado para que o pagamento em dinheiro evite as despesas de corretagem e possa mesmo ser projetado para "compensar demais" para permitir que o empregado satisfaça a conseqüência do imposto de ganho de curto prazo da transação SAR. O estoque restrito é outra variante deste tipo de compensação diferida.
Com características tão diversas entre os esquemas de pagamento, aparentemente as provisões de opções de ações em contratos de trabalho variam consideravelmente. A intenção das partes, portanto, pode ser útil na classificação do bem segundo o primeiro critério da Krafick. Se as opções de estoque forem concedidas para o desempenho passado, o contrato de trabalho pode referir-se a promoção, conclusão de um projeto importante ou linguagem semelhante referente a realizações passadas. Se as opções de estoque forem concedidas para o desempenho atual, o contrato de trabalho pode referir-se ao desejo da administração de manter os principais executivos ou a data de aquisição contemporânea de algum evento especificado no presente. Se as opções de estoque forem concedidas para o desempenho futuro, o contrato de trabalho pode referir-se à retenção de longo prazo dos executivos, ao requisito de emprego continuado e a outras referências de "algemas dourados".
O plano de opção do Sr. Wendt poderia ser categorizado unicamente como um par de "algemas de ouro" que implicam recompensa pelo emprego futuro. A linguagem de acordo de opção refere-se a um "incentivo para permanecer com a GE indefinidamente no futuro". O acordo também se refere ao Sr. Wendt como "um empregado de longa e valiosa que se apresentou em um nível extremamente alto, o que implica uma compensação por empregos passados ​​e presentes, sujeito a distribuição de acordo com um" fator de cobertura "discutido infra. (Wendt em 166).
As abordagens de Connecticut para avaliar a participação do marido sob Krafick.
Classificando as opções de ações não vencidas: Gravamen Test.
O tribunal de Wendt decidiu que o teste de gravamen da dissidência de uma opinião de Indiana Hann v. Hann, 655 NE2d 566, 574 (Ind. 1 .995 melhor refletiu a lei de Connecticut. (Wendt em 158). Usando o teste de Hann, o Wendt o tribunal ignorou completamente o requisito de aquisição de direitos e, em vez disso, testou se algum direito a opções de estoque estava presente e, em caso afirmativo, o tribunal: aplicaria o "fator de cobertura" de acordo com a lei de distribuição equitativa do estado para eles.
Valorizando as opções de ações não vencidas: valor intrínseco.
A avaliação é um aspecto crítico de qualquer caso de divórcio. Thomas W. Crockett e J. Randall Patterson, Dividing Property in Marital Dissolution (62 Miss. LJ 57 Spring, 1992. Ao contrário dos salários, as opções conservadas em estoque variam em valor. As opções de ações geralmente não são pagamentos em dinheiro, a menos que sejam concedidas através de uma SAR, mas sim conferir um direito ao cônjuge do empregado, a este respeito, eles diferem substancialmente dos salários. Muitos tribunais basearam-se no modelo de Black-Scholes amplamente aceito para opções de preços ao avaliar esses ativos. Les Barenbaum e Walt Shuber, Medindo o Valor das Opções de Ações do Executivo Fair $ hare (12 NO 12 Fair $ hare 3 de dezembro de 1992). Para obter uma visão geral sobre este modelo Black-Scholes para opções de estoque de preços, consulte o site Foster College of Business Administration da Bradley University.
O tribunal de Wendt usou seu critério e senso de equidade na convenção de abandono e empregando o método do valor intrínseco para valorar as opções de ações não devolvidas que faziam parte da propriedade civil. Veja o Apêndice abaixo ...). O tribunal simplesmente restava o preço de exercício do preço de mercado em um momento e multiplicou o resultado em vez do número de ações concedidas pela opção, ao assumir que as opções eram imediatamente exercíveis.
O preço de exercício não é o fim de tudo na avaliação de uma opção de compra de ações porque o preço de venda, em vez do produto líquido, tende a inflar artificialmente as expectativas para um nível não realizável pelo cônjuge liquidante. Melvyn B. Frumkes e Stephen W. Sessums, Distribuição Equitativa na Dissolução do Casamento: Consideração de Passivos Tributários Contingentes de Ativos em Avaliação e Distribuição (61-APR Fla, B. J. 45 de abril de 1987). Se o preço de exercício está acima do arroz do mercado, a opção pode ser inútil em um determinado momento. Taxas de corretagem, juros de margens e conseqüências de impostos são todos os custos associados ao exercício de uma ação; com um comprovante de m mito m para ajustar a avaliação. Um tribunal de Wisconsin exigiu que um arguido comprovasse uma consequência fiscal de vender suas ações para fator de imposto sobre a alocação de bens divisíveis. Sem a prova necessária, um tribunal seria forçado a especular sobre os efeitos das mudanças futuras nas leis tributárias. No casamento de Nemitz, 376 N. W.2d 243, 248 (Minn. 1985). O arguido não conseguiu provar conseqüências fiscais adversas concretamente e foi forçado a liquidar recursos adicionais para satisfazer o julgamento, prejudicando-se ainda mais no processo. ( Identidade. )
O tribunal concedeu à Sra. Wendt uma quantidade de ações em vez do valor do dólar que as ações representavam na data da separação, de modo que pudesse participar da bela apreciação das ações ordinárias da GE durante o julgamento. Esta solução simplificou o impacto tributário, eliminando a consequência do imposto sobre o ganho de capital para o cônjuge liquidante.
Independentemente de um método de avaliação ser amplamente aceito ou simplista, o ponto no tempo utilizado para o preço das ações é controverso, particularmente quando o preço da ação flutua, como no caso em que o banco tomou judicial ", observe que as ações ordinárias da GE duplicaram em valor durante o curso do julgamento. (Wendt em 208).
Distribuindo as opções de ações não vencidas: "Time Rule" Coverture Formula.
Ressaltando que nenhuma fórmula única aplica-se universalmente aos fatos de cada caso, o tribunal determinou que uma fórmula de cobertura que expressa a "regra de tempo" de Hug supra aplicada aos fatos do presente caso. (Wendt em 184) Usando essa fórmula, o tribunal tentou calcular os índices de propriedade para determinar qual porcentagem do ativo alocar como propriedade civil, sendo o restante, se houver, como propriedade separada.
Coverture Factor = Data Opção de compra concedida - Data da separação conjugal.
Connecticut nunca abordou diretamente a questão da valorização das opções de compra de ações não vencidas como parte da remuneração diferida no contexto de uma dissolução conjugal anterior à Wendt. Coluna do Editor Arnold H. Rutkin, Advogado da Família (Winter, 1997). Ao combinar sua própria lei, o banco emprestou conceitos legais e equitativos tanto da propriedade da comunidade quanto das jurisdições de distribuição equitativa. O método de avaliação simplificado utilizado para o preço das opções de ações não vencidas foi amplamente superado mediante a concessão de ações da Sra. Wendt em vez do valor em dinheiro das opções em um ponto arbitrário. O caso não ajudou a resolver a lei nesta área, exceto talvez em Connecticut, mas sua influência na compensação corporativa provavelmente será maior do que qualquer efeito em stare decisis.
Les Barenbaum e Walt Shuberit, Medindo o valor das opções de ações executivas, Fair $ hare (12 NO 12 Fair $ hare 3 de dezembro de 1992)
Thomas W. Crockett e J. Randall Patterson, Dividindo a Propriedade na Dissolução Marital (62 Miss L. J. 57 Spring, 1992).
Melvyn B. Frumkes e Stephen W. Sessums, Distribuição Equitativa na Dissolução do Casamento: Consideração de Passivos Tributários Contingentes de Ativos em Avaliação e Distribuição.
Betsy Morris, é seu trabalho demais, Fortunes, 2 de fevereiro de 1998.
Arnold H. Rutkin, Coluna do Editor, Advogado Familiar (Inverno, 1959)
Sally Burnett Sharp, passo a passo - O desenvolvimento das conseqüências distributivas do divórcio na Carolina do Norte, (76 N. C. L. Rev. 2017, setembro de 1998)
Lori Tripoli, Atualização do litígio de divórcio. Casos de alto perfil prometem nova lei, litígio interno, (12 NO. 8 Litigado interno 1 de agosto de 1998)
Darwish v. Darwish, 300 N. W.2d 399 (Mich. 1980)
Di Tolvo v. Di Tolvo, 328 A.2d 625 (N. J. 1974)
Eslami v. Eslami, 591 A.2d 411 (Conn. 1991)
Estate of McKetterick, 42 ​​B. A. 130 (1940)
Falco v. James Peter Assocs., 335 A.2d 301 (Conn. 1973)
Godley v. Godley, 429 SE.2d 382 (N. C. 1993)
Hall v. Hall, 363 SE.2d 189 (N. C.1987)
Hann v. Hann, 655 N. E.2d 566 (Ind. 1995)
No casamento de Brown. 544 P.2d 561 (Cal. 1976)
Em re Marriage of Hug, 154 Cal. Aplicativo. 3d 780 (Cal. 1984)
Em re Marriage of Miller, 915 P. 2d 1314 (Colo. 1996)
Em re Casamento de Nemitz 376 N. W.2d 243 (Minn. 1985)
Krafick v. Krafick, 663 A.2d 365 (Conn. 1995)
Raccio v. Raccio, 556 A.2d 639 (Conn. 1987)
Regier v. Rhone-Poulenc Rorer, Inc., 1995 U. S. Dist. LEXIS 9384 (E. D. Pa. 3 de julho de 1995)
Thayer v. Thayer, 409 A.2d 1326 (N. H. 1979)
Wendt v. Wendt, 1998 Conn. Super. LEXIS 1023 (Conn. 1998)
Wendt v. Wendt, 1998 WL 161165 (Conn. Super.)
Materiais Consultados Mas Não Citados.
Bodin v. Bodin, 955 S. W.2d 380 (Tex 1997)
Black's Law Dictionary (6ª Ed., 1990)
Everett v. Everett, 489 N. W.2d 1111 (Mich. 1992)
Robert D. Feder, Valuation and Distribution of Marital Property, Mathew Bender, Vol. 1 - 3, (4ª Ed., 1998)
Langevin v. Langevin, 698 So.2d 601 (Fla. 1997.)
Instituto de Igualdade no Casamento de Loma Wendt.
Artigo do New York Post sobre a petição de avaliação pós-venda da Loma por sua participação nas ações da GE.
Em re Powell, 934 P.2d 612 (Or. 1997)
Em breve, 859 P.2d 636 (Wash. 1993)
Carolyn J. Woodruff, Outros Benefícios a Empregados e Questões Relacionadas, Distribuição Equitativa 1997, Ch. 13, Faculdade de Direito da Universidade Wake Forest, Educação Legal Continuada (1997)
(De Wendt 1997 WL 752374 (Conn. Super.), FN 25)
Resumo do método "Valor intrínseco":
Existem oito datas separadas de aquisição de direitos, pelo que devem ser calculados oito fatores de cobertura separados.
1: 70.000 unidades concedidas 9/10/93 adquirindo 9/10/98 dividido por data de farant 9/10/93 a 12/1/95 = 27,7 = 44,5%

Financial Advisor Insights.
As opções de compra de ações são uma forma de compensação que pode dar-lhe a oportunidade de comprar ações da sua empresa a um preço com desconto. Mas o que acontece com as opções de compra de ações após a aquisição de uma empresa? Dependendo de suas opções serem adquiridas ou não, algumas coisas diferentes podem acontecer após uma fusão ou aquisição. Uma vez que existem muitos tipos diferentes de planos sob a égide das opções de compra de ações, é importante rever sua situação específica com seu consultor financeiro.
Vested vs opções não vencidas.
As opções de estoque podem ser adquiridas ou não. Quando seu empregador concede as opções (normalmente opções de ações de incentivo ou opções de ações não qualificadas), eles estão anexados, que é o período de tempo que você precisa esperar antes de poder exercer a opção de comprar ações.
Se suas opções estiverem adquiridas, você manteve as opções o tempo suficiente e pode exercê-las. Se suas ações não forem realizadas, você ainda não poderá usar as opções para comprar ações. Se suas opções são adquiridas ou não investidas, em parte, determinará o que acontece com as opções de ações concedidas pelo seu antigo empregador.
Leia também: Opções de ações: Explicado.
Tratamento de opções adquiridas.
Uma opção adquirida significa que você ganhou o direito de comprar as ações. A nova empresa poderia lidar com suas opções adquiridas de algumas maneiras. Uma maneira é retirar suas opções. O valor real dependerá do preço de exercício das opções e do novo preço por ação, mas o efeito será o mesmo: liquidar sua posição patrimonial.
A nova empresa também pode assumir o valor de suas opções adquiridas ou substituí-las por suas próprias ações. Ambas as formas devem permitir que você continue mantendo opções de equivalência patrimonial ou opte por exercer. Se a empresa adquirente é privada, mas tem planos para um IPO, oportunidades de planejamento adicionais podem estar disponíveis para você. Mais sobre o que pode acontecer às opções de estoque após um IPO aqui.
Opções de stock não devolvidas.
Com as opções de ações não vencidas, uma vez que você ainda não ganhou oficialmente o valor de suas opções, a empresa adquirente poderia potencialmente cancelar as opções. Isso geralmente acontece por razões financeiras ou culturais - se a nova empresa nunca ofereceu equidade aos seus funcionários antes, eles podem não querer mudar isso agora.
Embora menos provável, a empresa adquirente poderia acelerar a aquisição de suas opções não adotadas. Isso não é apenas caro para a empresa, mas também pode criar problemas internamente, pois todos os funcionários se tornariam investidos se eles "ganharam" ou não.
Finalmente, a nova empresa pode assumir suas opções atuais de ações não devolvidas ou substituí-las, o mesmo que para opções adquiridas. Você provavelmente ainda precisaria esperar para comprar ações, mas pelo menos reter as opções de capital não vencidas.
No final, o que acontecerá com suas opções de ações depende realmente de como as duas empresas decidem estruturar o negócio e os termos específicos das opções fornecidas pelo empregador. Como você pode ver, existem problemas financeiros, legais e de retenção complexos em jogo.
Kristin McFarland, CFP® é um consultor de riqueza da Darrow Wealth Management e contribuinte para as notícias dos EUA e outras publicações de notícias. Para saber mais sobre como trabalhar com um conselheiro de investimento somente com taxas e nossa abordagem para ajudar os clientes a desenvolver uma estratégia diversificada de gerenciamento de investimentos, agende uma consulta gratuita hoje.
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Opções de estoque de empregado: definições e conceitos-chave.
Antes de aprofundar os detalhes mais finos das Opções de Estoque de Empregados (ESOs), é crucial ter uma compreensão dos termos básicos das opções. Aqui está uma breve descrição de 10 termos de opção chave que você deve saber.
Opção de chamada: Também conhecida simplesmente como uma "Chamada", uma opção de compra dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de comprar o título ou o ativo subjacente a um determinado preço dentro de um período de tempo definido. O comprador de chamadas, assim, beneficia quando o título subjacente ou o ativo aumenta de preço.
(Opção) Exercício: Para um comprador de chamada, o exercício de opção significa executar o direito de comprar o título subjacente ao preço de exercício ou ao preço de exercício. Para um comprador, o exercício da opção significa executar o direito de vender o título subjacente ao preço de exercício ou ao preço de exercício.
Preço de exercício ou preço de exercício: O preço pelo qual o ativo subjacente pode ser comprado (para uma opção de compra) ou vendido (para uma opção de venda); O preço de exercício ou o preço de exercício são determinados no momento da constituição do contrato de opção.
Data de validade: o último dia de validade para um contrato de opções, após o qual expira sem valor. O tempo que resta para a expiração é um determinante chave do preço de uma opção; em termos gerais, quanto mais tempo expirar, maior será o preço da opção.
No dinheiro (ITM): Um termo que indica que a opção tem valor intrínseco, ou seja, para uma opção de compra, o preço de mercado do título subjacente é maior que o preço de exercício e, para uma opção de venda, o preço de mercado é menor que um opção de venda. Por outro lado, uma opção é considerada "fora do dinheiro" (OTM) se o preço de mercado do subjacente for menor do que o preço de exercício de uma opção de compra ou o preço de mercado for maior que o preço de exercício de uma opção de venda. Uma opção é dita "no dinheiro" (ATM) se o preço de mercado do subjacente for igual ao preço de exercício de uma opção de compra, bem como a uma opção de venda.
Valor intrínseco: uma chamada tem valor intrínseco se o preço de mercado do ativo subjacente for maior que o preço de exercício. Uma colocação tem valor intrínseco se o preço de mercado do subjacente for inferior ao preço de exercício.
Opção Prêmio: O preço pago por um comprador de opção ao vendedor da opção ou "escritor", geralmente citado por ação. O prémio é pago pela primeira vez pelo comprador no momento da compra da opção e não é reembolsável.
Spread: a diferença entre o preço de mercado do título subjacente e o preço de exercício da opção, no momento do exercício.
Valor de Tempo: um dos dois componentes - juntamente com o valor intrínseco - do preço de uma opção ou premium, o valor de tempo é um prêmio em excesso do valor intrínseco de uma opção. Para uma opção com zero valor intrínseco, o prémio total é atribuível ao valor do tempo.
Subjacente (Activo): O activo ou segurança financeira em que se baseia o preço de uma opção e que deve ser entregue à opção comprador após o exercício.
Agora vejamos especificamente os ESOs e comece com os participantes - o beneficiário (empregado) e o concedente (empregador). O beneficiário - também conhecido como o opção - pode ser um executivo ou um empregado, enquanto o concedente é a empresa que emprega o beneficiário. O beneficiário recebe uma compensação de capital sob a forma de ESOs, geralmente com certas restrições, uma das mais importantes é o período de aquisição.
O período de aquisição é o período de tempo que um funcionário deve aguardar para poder exercer seus ESOs. Por que o funcionário precisa esperar? Porque dá ao empregado um incentivo para se comportar bem e ficar com a empresa. A aquisição segue um cronograma pré-determinado que é configurado pela empresa no momento da concessão da opção.
Os ESOs são considerados adquiridos quando o empregado tem permissão para exercer as opções e comprar o estoque da empresa. Note-se que o estoque pode não ser totalmente adquirido em certos casos, apesar do exercício das opções de compra de ações, uma vez que a empresa pode não querer correr o risco de os empregados ganharem rapidamente (exercitando suas opções e vendendo imediatamente suas ações) e, posteriormente, deixando a empresa.
Se você está em linha para uma concessão de opções, você deve examinar cuidadosamente o plano de opções de ações da sua empresa, bem como o acordo de opções, para determinar os direitos disponíveis e as restrições aplicadas aos funcionários. O plano de opções de ações é elaborado pelo Conselho de Administração da empresa e contém detalhes sobre os direitos do beneficiário. O acordo de opções fornecerá os principais detalhes da sua concessão de opções, como o cronograma de aquisição de direitos, como os ESOs serão adquiridos, as ações representadas pela concessão e o exercício ou preço de exercício. Se você é um empregado ou executivo chave, pode ser possível negociar certos aspectos do contrato de opções, como um cronograma de aquisição, onde as ações são mais vendidas ou um preço de exercício mais baixo. Também pode valer a pena discutir o acordo de opções com seu planejador financeiro ou gerente de patrimônio antes de assinar na linha pontilhada.
Normalmente, os ESOs vendem em trocas ao longo do tempo em datas pré-determinadas, conforme estabelecido no cronograma de aquisição. Por exemplo, você pode ter o direito de comprar 1.000 ações, com as opções adquiridas 25% ao ano durante quatro anos com prazo de 10 anos. Assim, 25% dos ESOs, que conferem o direito de comprar 250 ações, seriam adquiridos no prazo de um ano a partir da data da outorga da opção, outros 25% receberiam dois anos da data da concessão, e assim por diante.
Se você não exercer seus ESOs adquiridos de 25% após o primeiro ano, você teria um aumento acumulado nas opções exercíveis; Assim, após o segundo ano, você agora teria 50% de ESOs adquiridos. Se você não exercer nenhuma das opções de ESO nos primeiros quatro anos, você teria 100% dos ESOs adquiridos após esse período, o que você pode exercer em total ou parcialmente. Como mencionado anteriormente, assumimos que os ESOs têm um prazo de 10 anos. Isso significa que, após 10 anos, você não teria mais o direito de comprar ações; portanto, os ESOs devem ser exercidos antes do período de 10 anos (contando desde a data da concessão da opção).
Pagando o estoque.
Continuando com o exemplo acima, digamos que você exerce 25% dos ESOs quando se apossam após um ano. Isso significa que você obteria 250 ações da empresa no preço de exercício.
Deve-se enfatizar que o preço que você tem que pagar pelas ações é o preço de exercício ou preço de exercício especificado no contrato de opções, independentemente do preço de mercado real do estoque. O imposto de retenção na fonte e outros impostos de renda estatais e federais relacionados são deduzidos neste momento pelo empregador, e o preço de compra normalmente incluirá esses impostos no custo de compra do preço da ação.
Você precisaria encontrar o dinheiro para pagar o estoque. Este é um bom problema, especialmente se o preço do mercado for significativamente maior do que o preço do exercício, mas isso significa que você pode ter uma questão de fluxo de caixa no curto prazo.
Exercício em dinheiro - em que o pagamento deve ser feito em dinheiro para ações compradas pelo exercício de um ESO - é a única rota para o exercício de opção permitido por alguns empregadores. No entanto, outros empregadores agora permitem o exercício sem dinheiro, que envolve um acordo feito com um corretor ou outra instituição financeira para financiar o exercício da opção em uma base de muito curto prazo e, em seguida, o empréstimo compensado com a venda imediata de todo ou parte de o estoque adquirido.
O ESO Spread and Taxation.
Agora chegamos ao ESO Spread. Uma vez que o estoque adquirido pode ser imediatamente vendido no mercado ao preço vigente, quanto maior o preço de mercado é do preço de exercício, maior o "spread" e, portanto, a remuneração (e não o "ganho") obtida pelo empregado. Como se verá mais adiante, isso desencadeia um evento fiscal em que o imposto de renda ordinário é aplicado ao spread.
Os seguintes pontos devem ser levados em consideração no que diz respeito à tributação da ESO (veja Obter o máximo de opções de ações do empregado):
A opção de concessão não é um evento tributável. O beneficiário ou o adjudicatário não é confrontado com uma obrigação fiscal imediata quando as opções são concedidas pela empresa. Observe que, geralmente (mas não sempre), o preço de exercício dos ESOs é fixado no preço de mercado das ações da empresa no dia da concessão da opção. A tributação começa no momento do exercício. O spread (entre o preço de exercício e o preço de mercado) também é conhecido como o elemento de pechincha na linguagem fiscal e é tributado nas taxas de imposto de renda ordinárias porque o IRS o considera como parte da remuneração do empregado. A venda do estoque adquirido desencadeia outro evento tributável. Se o empregado vender as ações adquiridas por menos de um ano após o exercício, a transação seria tratada como um ganho de capital de curto prazo e seria tributada às taxas de imposto de renda ordinárias. Se as ações adquiridas forem vendidas mais de um ano após o exercício, ela seria qualificada para a menor taxa de imposto sobre ganhos de capital.
Vamos demonstrar isso com um exemplo. Digamos que você tenha ESO com um preço de exercício de US $ 25 e, com o preço de mercado das ações em US $ 55, deseja exercer 25% das 1.000 ações que lhe são concedidas conforme seus ESOs.
Por conseguinte, você precisaria pagar US $ 6.250 (ignorando os impostos pelo momento) para as ações (US $ 25 x 250). Uma vez que o valor de mercado das ações é de US $ 13.750, se você vender rapidamente as ações adquiridas, você ganharia lucros antes de impostos de US $ 7.500. Este spread é tributado como renda ordinária em suas mãos no exercício de exercícios, mesmo que você não venda as ações. Este aspecto pode dar origem ao risco de uma grande responsabilidade tributária, se você continuar segurando o estoque e cair em valor, já que milhares de trabalhadores no setor de tecnologia descobriram depois do 2000-02 "acidente de tecnologia" (ver "As opções de ações dos trabalhadores tecnológicos se transformam em pesadelo de impostos").
Vamos recapitular um ponto importante - por que você é tributado no momento do exercício ESO? A capacidade de comprar ações com um desconto significativo para o preço atual do mercado (um preço de pechincha, em outras palavras) é vista pelo IRS como parte do pacote de compensação total fornecido pelo seu empregador e, portanto, é tributado em seu imposto de renda taxa. Assim, mesmo se você não vende as ações adquiridas de acordo com seu exercício ESP, você desencadeia um passivo fiscal no momento do exercício.
Tabela 1: Exemplo de propagação e tributação do ESO.
Valor intrínseco versus valor de tempo para ESOs.
O valor de uma opção consiste em valor intrínseco e valor de tempo. O valor do tempo depende da quantidade de tempo restante até a expiração (a data em que os ESOs expiram) e várias outras variáveis. Dado que a maioria dos ESOs tem uma data de validade indicada até 10 anos a partir da data da concessão da opção, seu valor de tempo pode ser bastante significativo. Embora o valor do tempo possa ser facilmente calculado para opções negociadas em câmbio, é mais difícil calcular o valor do tempo para opções não negociadas como ESOs, uma vez que um preço de mercado não está disponível para eles.
Para calcular o valor do tempo para seus ESO, você precisaria usar um modelo de preços teórico como o modelo de preços de opções Black-Scholes bem conhecido (veja ESOs: Usando o modelo Black-Scholes) para calcular o valor justo de seus ESOs. Você precisará conectar entradas como o preço de exercício, o tempo restante, o preço das ações, a taxa de juros livre de risco e a volatilidade no Modelo, para obter uma estimativa do valor justo do ESO. A partir daí, é um exercício simples para calcular o valor do tempo, como pode ser visto na Tabela 2. Lembre-se de que o valor intrínseco - que nunca pode ser negativo - é zero quando uma opção é "no dinheiro" (ATM) ou "fora de o dinheiro "(OTM); Para essas opções, seu valor inteiro, portanto, consiste apenas no valor do tempo.
O exercício de um ESO irá capturar o valor intrínseco, mas geralmente dá o valor do tempo (supondo que haja qualquer esquerda), resultando em um custo de oportunidade oculto potencialmente grande. Suponha que o valor justo calculado dos seus ESOs seja de US $ 40, conforme mostrado na Tabela 2. Subtrair o valor intrínseco de US $ 30 dá aos seus ESO um valor de tempo de US $ 10. Se você exercer seus ESOs nesta situação, você desistiria de um valor de US $ 10 por ação, ou um total de US $ 2.500 com base em 250 ações.
Tabela 2: Exemplo de valor intrínseco e valor de tempo (no Money ESO)
O valor de seus ESOs não é estático, mas flutuará ao longo do tempo com base em movimentos em insumos-chave, como o preço do estoque subjacente, o tempo de vencimento e acima de tudo, a volatilidade. Considere uma situação em que seus ESOs estão fora do dinheiro, ou seja, o preço de mercado do estoque está agora abaixo do preço de exercício do ESO (Tabela 3).
Tabela 3: Exemplo de valor intrínseco e valor de tempo (Out of the Money ESO)
Seria ilógico exercer seus ESOs neste cenário por dois motivos. Em primeiro lugar, é mais barato comprar ações no mercado aberto em US $ 20, em comparação com o preço de exercício de US $ 25. Em segundo lugar, ao exercer seus ESO, você estaria renunciando ao valor de $ 15 de tempo por ação. Se você acha que o estoque atingiu o fundo e deseja adquiri-lo, seria muito mais preferível simplesmente comprá-lo em US $ 25 e reter seus ESOs, dando-lhe maior potencial de reversão (com algum risco adicional, já que você também possui as ações também ).

O que é um estoque não investido?
por Hunkar Ozyasar.
Compreender como as ações não vencidas funcionam ajudará você a aproveitar ao máximo seu portfólio.
As empresas de capital aberto geralmente concedem ações da empresa aos seus funcionários como parte do pacote de compensação. No entanto, o funcionário deve trabalhar um certo número de anos antes de poder vender essas ações. Compreender os direitos e as restrições associadas a essas ações não cobradas é importante se você possui essas ações.
Definição.
Em finanças, a aquisição de direitos refere-se à transferência da total propriedade de um instrumento financeiro. Se uma empresa anulou uma certa quantidade de ações para você, mas estipula que certas condições devem ser cumpridas antes que essas ações sejam atribuídas a você, tais ações são consideradas não adotadas. Até as ações serem adquiridas, você não pode vendê-las ou transferi-las para outra parte. Você também não pode usar os direitos de voto que vêm com a propriedade de ações se o estoque ainda não tiver sido adquirido. Em outras palavras, você não tem mais que uma promessa de transferência futura de ações se ainda não tiverem sido adquiridas.
Processo de Vesting.
Na maioria dos casos, uma quantidade predeterminada de tempo deve passar para que as ações sejam adquiridas. Um executivo, por exemplo, pode ser prometido 100 mil das ações da própria empresa que lhe serão concedidas em dois anos. O período de dois anos é referido como o período de aquisição. Menos freqüentemente, o processo de aquisição de direitos pode estar subordinado ao cumprimento de metas de desempenho. O executivo só pode receber ações se o lucro líquido da empresa atingir um objetivo específico, por exemplo, ou se o preço da ação da empresa exceder um limite em uma determinada data.
Há várias razões pelas quais as empresas concedem ações restritas que se entregam ao longo de um período de tempo. Uma vez que o empregado deve ser empregado na empresa até o período de aquisição, tais ações geralmente incentivam a lealdade. Os funcionários também têm um motivo para trabalhar mais até o final do período de aquisição. Quanto melhor a empresa executa, maior será o preço das ações e quanto mais suas ações valerem. Por outro lado, se os funcionários recebem ações imediatamente, eles podem imediatamente vendê-las e, portanto, não podem mais ganhar com o desempenho melhorado da empresa. Finalmente, a empresa pode atrasar a despesa mediante a atribuição de ações restritas porque essas ações só precisam ser emitidas no final do período de aquisição.
Partida antes de Vesting.
Se um funcionário deixa voluntariamente a empresa antes que as ações sejam adquiridas, ela geralmente perde todos os direitos e privilégios associados às ações não vencidas. O que acontece quando o empregado é demitido depende do contrato de trabalho e das regras da empresa. Na maioria dos casos, se os empregados passam, suas ações não vencidas são herdadas por seus descendentes. Quando uma empresa quer recrutar um trabalhador talentoso de um rival onde o empregado ainda tem ações não vencidas, a empresa de recrutamento pode fornecer dinheiro igual ao valor de mercado das ações não vencidas ou oferecer um programa de concessão de ações concorrentes com um período de carência similar.
Referências.
Sobre o autor.
Hunkar Ozyasar é o antigo estrategista de obrigações de alto rendimento do Deutsche Bank. Ele foi citado em publicações incluindo "Financial Times & # 34; e o & # 34; Wall Street Journal. & # 34; Seu livro, & # 34; Quando Falha na gestão do tempo, & # 34; é publicado em 12 países, enquanto os artigos financeiros da Ozyasar são apresentados no Nikkei, o principal serviço de notícias financeiras do Japão. Ele possui um Master of Business Administration da Kellogg Graduate School.
Créditos fotográficos.
Hemera Technologies / AbleStock / Getty Images.
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Fórum Q & A.
Como deve um potencial empregado opções de ações de valor quando se considera uma oferta?
As opções de estoque podem ser uma parte muito valiosa da remuneração total do empregado e, comunicando isso com a equipe, é crucial para maximizar esse benefício para funcionários. Quando um empregado recebe uma opção de estoque, o primeiro é ilustrar o tipo de prêmio que isso é. Uma opção possui um preço de exercício que normalmente é o valor das ações ordinárias na data da concessão. Isso significa que o empregado deve pagar esse preço após o exercício da opção. No entanto, o valor real é na antecipada apreciação das ações da empresa ao longo do tempo e, portanto, o prêmio torna-se valioso e, em alguns casos, extremamente valioso. Existem vários métodos utilizados pelas empresas para avaliar as opções de ações (Black-Scholes sendo o mais popular) no entanto, esse é apenas um valor teórico e pode ou não ser indicativo do valor futuro das ações subjacentes. Na minha opinião, o funcionário deve procurar outros fatores ao considerar o valor da opção de compra de ações, como o crescimento histórico da empresa, quais são os potenciais de saída (IPO, aquisição) e, o mais importante, podem adicionar esse valor pela contribuição como membro da equipe.
Empresa: ERI Economic Research Institute.
Dependendo da empresa e da oferta, pode ser uma ferramenta de retenção, a substituição do patrimônio atual não vencido, o candidato pode estar deixando na mesa, ou pode substituir o dinheiro (especialmente em cenários com dinheiro fechado / start-up), você quer para realizar a devida diligência sobre o desempenho das ações, os concorrentes, a estratégia de negócios e calcular o VPL anualizado do prêmio (isso permitirá que você fator no preço de compra da opção, tratamento fiscal e possivelmente os métodos de exercício oferecidos ao eleitor no plano ).
Empresa: Gibney Anthony & Flaherty LLP.
Ao considerar opções de ações no mix de compensação, elas devem ser valorizadas no nível que valem hoje. É muito perigoso perceber um valor futuro. É bastante comum oferecer opções de equidade para atrair o talento para uma fase inicial de fase inicial. Algumas vezes a abordagem vale a pena e às vezes não. As opções são claramente um benefício, e talvez um componente da compensação de longo prazo, em uma data futura indeterminada. Mas é muito perigoso aceitar opções em vez de dinheiro.
Se a empresa for pública, você deve olhar para o desempenho do preço histórico da empresa, as perspectivas de negócios, etc. e fazer um julgamento a partir daí. Algumas empresas são estáveis, outras são voláteis, e algumas são difíceis de julgar. Tudo considerado, é um wild card, então concordo com o foco na compensação em dinheiro com opções de ações sendo upside.
Para as empresas privadas, e supondo que você esteja em condições de fazer essas perguntas, gostaria de saber a avaliação na última rodada de financiamento e o que a sua concessão representa como uma porcentagem do total mais pendente mais concedido. Algumas empresas oferecem grandes subsídios, mas seu excelente é um grande número, então, traduzir sua concessão para "o que precisa acontecer para mim ver uma apreciação real" pode ser um desafio. Uma vez, eu recebi uma grande quantidade de ações, então soube que o saldo estava em bilhões de ações, então o número significava pouco.
10.000 opções equivalentes a um décimo de por cento é um cálculo muito diferente de 10.000 opções que equivalem a uma metade de uma porcentagem da avaliação pós-moeda da última rodada.
É preciso muita diligência para determinar o valor de uma opção em uma situação de pré-emprego. Eu diria que talvez seja impossível. Sem repetir nada já dito, outra parte complicada das opções para os funcionários é a diluição potencial que pode ocorrer devido a uma "transação" para a empresa. Dependendo de como o financiamento é redigido para as rodadas de risco (se é assim que é financiado), os acionistas comuns podem ter ainda menos propriedade do que o que você antecipa. Meu conselho é apreciar a oferta de uma opção, mas não colocar muito valor nela no começo.
Em qualquer trabalho que pague um salário, o potencial positivo das opções deve ser visto como um simples bônus ou incentivo marginal. Para as situações em que a opção é a única forma de compensação, é necessário fazer suposições do futuro valor potencial e liquidez da opção contra o número esperado de horas trabalhadas na taxa horária. Embora as fórmulas de avaliação de Black Scholes possam produzir um valor teórico de uma concessão para fins GAAP, não acredito que muitas empresas aceitam o valor BS como sendo um valor significativo para fins de compensação, pelo menos em situações de inicialização.
Do ponto de vista do empregado, há uma atração ao receber o potencial de compensação futuro de uma forma de imposto diferido em relação ao estoque totalmente pago. Mas se um empregado ou consultor tiver que exercer uma opção (e pagar o dinheiro e ir "em risco") após o término do serviço, o valor da opção seria significativamente menor.
Se você está pagando a alguém apenas as opções de serviços prestados, certifique-se de que não há exposição a ser classificada como um funcionário, pois isso pode abrir problemas de salário mínimo em alguns estados, e certifique-se de que o indivíduo é totalmente consciente dos riscos de Sua compensação é de pouco ou nenhum valor ou liquidez.
Empresa: Global TaxFin Advisory Group LLC.
Existem inúmeros artigos on-line que você pode pesquisar sobre isso e você pode até encontrar algumas planilhas para valorizar ESOs, embora dependam de mais parâmetros e premissas do que usar o modelo Black-Scholes mais simples (e impreciso para isso). No topo da minha cabeça, minha lembrança por uma regra geral de um dos melhores artigos é que os valores de ESO caem na faixa de 40-60% do valor de B-S. Algumas das razões para este menor valor são a falta de restrições de comercialização e de aquisição de direitos. Usando outra regra de ouro, os valores de B-S são aproximadamente 1/3 do preço das ações, que se traduz em 13% -20% do preço das ações. A lista longa usual de ressalvas e suposições se aplica. :)
Se é uma empresa pública, você pode ver como a empresa valoriza seus ESOs da sua divulgação 123 da nota de rodapé, mas tenha cuidado com o fato de que se eles usam o B-S, ele é superestimado.
Como alguns dos outros comentadores fazem alusão, no final do dia, você não pode contar isso como dinheiro no banco, porque ainda é uma moeda, se a empresa e o preço das ações são bem sucedidos ou não. Na situação improvável (para um tesoureiro assistente), você pode negociar a magnitude da sua remuneração futura de ações e se você for mais avessos ao risco, poderá tentar solicitar um componente maior de unidades de estoque restritas em vez de opções mais arriscadas.
Se precisar de mais ajuda, entre em contato.
Falando unicamente sobre companhias privadas:
As ações e / ou opções não valem o papel em que foram escritas por vários motivos:
1. Quais são as chances de a empresa se tornar pública?
2. Quais são as probabilidades de a empresa ser vendida?
3. Então, agora você é um dono, qual efeito você pode ter na empresa (sendo um proprietário terrivelmente menor)?
4. Você quer vender as ações, para quem?
A lista continua. Então concordo com o Regis, as opções podem ser uma aposta melhor, mas com base nas chances, não é uma excelente aposta.
Empresa: 20 First Sentry Mfg. Grp.
Apenas um pensamento. as leis trabalhistas não se aplicariam mais aos "donos" (seja sua posição tão pequena)? Poderia um salário base ser dado a funcionários de produção com um programa de bônus de tipo de compartilhamento de ganhos uma vez que todos possuem um pouco de estoque? Obviamente, hoje toda mão de obra direta é paga por hora com pagamento de horas extras. Todos sabemos que as horas extraordinárias são um incentivo natural para subjugar. poderia ser legalmente um método para se envolver e motivar dentro de uma empresa privada? Então, até mesmo tratar uma parcela como um fundo de aposentadoria? Apenas pensando em voz alta aqui? Obviamente, eu nunca quero violar nenhuma lei; No entanto, poderia ser uma forma de engajar mão-de-obra direta, ao mesmo tempo em que oferece uma remuneração acima da média?
Empresa: Edcor Data Services LLC.
Se for uma empresa privada, eu não colocaria nenhum valor sobre eles como parte de uma oferta de emprego inicial. Na verdade, eles poderiam acabar custando você no longo prazo. Meu conselho seria o ângulo de suas negociações em dinheiro ou bônus em vez de opções.
Eu olho para ele como o lado positivo, mas atribui pouco, se houver, valor ao tomar uma decisão sobre o emprego. Talvez seja algo que você deseja como parte de seu acordo, mas eu não assumiria nenhum benefício financeiro.
Boa pergunta. A melhor coisa a fazer é pedir ao futuro empregador qual foi a última rodada de financiamento, quando / qual o preço da última concessão de opção e talvez o mais importante, se uma avaliação recente da 409A foi completada por um especialista em avaliação externa. Empresas como a mina (Frank, Rimerman + Co) realizam avaliações como essas o tempo todo para que as empresas privadas usem para fins de compensação de opções de ações para que o relatório de avaliação forneça uma riqueza de informações sobre a empresa potencial, se o empregador estiver disposto a compartilhar contigo.
Se a questão estivesse mais preocupada com a quantidade de valor que você deveria colocar em obter as opções de estoque como parte de seu pacote de compensação, considero que isso é uma vantagem potencial para você no longo prazo, mas pouco valor real para você no próximo - prazo. Sua contrapartida de salário e bônus é muito mais importante e provavelmente fornecerá dinheiro real para você em oposição às opções de ações que podem ou não apreciar em valor ao longo do tempo.
Eu ficaria feliz em acompanhá-lo através de mais detalhes de opções de avaliação se você quiser entrar em contato comigo diretamente. Boa sorte!
Empresa: Evans Analytical Group (EAG)
eles deveriam ser o molho, não a carne. Obtenha o salário básico e o bônus que você precisa e o estoque é uma vantagem.
Para opções de compra de ações para receber tratamento fiscal favorável, as empresas devem conceder opções de compra de ações ao valor justo de mercado. Assumindo por um momento que uma empresa privada contratou um avaliador qualificado para realizar uma avaliação do estoque (uma avaliação independente por um avaliador qualificado dá à empresa um porto seguro com o IRS sob 409A), eu sugeriria que o futuro dependente do lugar do empregado neste valor por ação, uma vez que não poderão apresentar um melhor valor fundamentado. Se o futuro empregado colocar uma prioridade sobre o tamanho da concessão da opção, seria útil entender o que% das suas concessões compõem o total de ações em circulação e se isso é um% razoável. A indenização de compensação de Radford, se você tiver acesso a ela, é uma fonte que oferece permissão de opção% por posição.
Empresa: Silicon Valley start-up.
Eu concordo que as opções conservadas em estoque geralmente devem ser avaliadas como versos ascendentes, estabelecendo expectativas. Dito isto, o seguinte deve ser considerado na tentativa de acessar o lado positivo: 1) qual é o número de ações em circulação em uma base totalmente diluída, 2) qual é o valor futuro potencial da empresa, 3) qual é o seu preço de exercício e 4) qual é o período de aquisição. As empresas em fase de arranque financiadas com risco podem conceder 3% a 5% de acções totalmente diluídas como subvenções de opções (com aquisição) a CEOs e 1% a VPs. Os diretores podem ser cerca de 10% a 20% do que os VPs recebem. O valor da empresa geralmente pode ser estimado como um múltiplo das receitas futuras (basta dividir o valor da empresa menos obrigações / preferências preferenciais pelas ações em circulação totalmente diluídas e você tem uma estimativa de sua vantagem, depois de subtrair seu preço de exercício). Claro, existem muitas complicações potenciais que fazem qualquer avaliação mais de um guestimate.
Empresa: Chartered Capital Advisers, Inc.
Uma pesquisa feita por Culpeper (uma empresa de consultoria de benefícios) descobriu que 87% se as empresas usam Black Scholes para avaliar as opções de compra de ações para fins de relatórios financeiros. Você pode obter gratuitamente na internet um modelo Black Scholes, embora alguns sejam imprecisos. Os principais insumos discricionários são a volatilidade do estoque subjacente, o valor do estoque subjacente (se não é público) e a vida esperada (e não contratual) das opções. Depois de tudo isso, você deve achar que o valor de uma opção no dinheiro é +/- 30% do valor do estoque subjacente. Mesmo a maioria dos analistas de avaliação tendem a avaliar as opções devido à inexperiência na valorização deste instrumento especializado e na incapacidade de fazer estimativas apropriadas da volatilidade e da vida das opções esperadas.
Eu sempre penso neles como "gravy" sobre o resto da oferta. Olhe para o valor atual, preço e sua% de propriedade. Você pode fazer vários cenários sobre o que eles poderiam valer. Depois disso, se você está feliz com o resto da oferta, qualquer coisa que você obtém das opções é o "molho gravado". Muitas vezes você fica preso em relação ao que valerão suas opções e, no final do dia, há um milhão de coisas que podem afetar o valor que você não tem controle. Então, no final, concentre-se na oferta. as opções são apenas "gravy".
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